Куда выгоднее вложить деньги: сравнение банковских депозитов и облигаций ОФЗ
Myfin.by, российские банки вновь сократили процентные ставки по рублевым депозитам. Тренд устойчивый: номинальные условия следуют за траекторией ключевой ставки ЦБ.
Арсений Хромов·обновлено 10 августа 2026 г.
В этих условиях, как отмечает Банки.ру, частные инвесторы сопоставляют эффективную доходность вкладов с доходностью ОФЗ к погашению.
Сравнение на единой шкале
Единственный корректный критерий выбора — эффективная годовая доходность после налогообложения. По депозиту расчёт включает номинальную ставку, периодичность капитализации процентов и удержанный НДФЛ. По ОФЗ — текущую доходность к погашению, НДФЛ на купонный доход и комиссию брокера. Без приведения к единому знаменателю сравнение двух инструментов теряет смысл.
Дополнительный параметр — ликвидность. У вклада она ограничена условиями досрочного расторжения: банк пересчитывает ставку до минимальной, фактически обнуляя накопленный доход. У ОФЗ ликвидность рыночная: цена бумаги обратно зависима от уровня ключевой ставки ЦБ. При росте ставки цена ОФЗ снижается, при смягчении политики — растёт. Горизонт вложения и готовность зафиксировать убыток при ранней продаже — два отдельных параметра, которые нельзя игнорировать.
Позиция регулятора
Банк России, как сообщает Банки Юга.ру, последовательно исходит из того, что депозит — инструмент сохранения, а не приумножения. Ещё в 2015 году первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин обозначил эту границу: доходность вкладов должна лишь компенсировать инфляционные потери. Замред ЦБ Алексей Заботкин отдельно подчеркнул: заморозка вкладов не обсуждается и не планируется. Формула остаётся неизменной — реальная доходность равна номинальной ставке за вычетом фактической инфляции. В периоды, когда номинал оказывается ниже инфляции, показатель уходит в минус.
Итог
Дальнейшая динамика эффективных ставок зависит от трёх параметров: решения совета директоров ЦБ по ключевой ставке, фактической инфляции и аукционных размещений ОФЗ. При текущей траектории ключевой ставки ЦБ номинальная доходность депозитов снижается быстрее, чем доходность ОФЗ с фиксированным купоном при совпадении горизонта размещения со сроком до погашения облигации. Расчёт эффективной годовой ставки после налогообложения — единственный объективный критерий выбора между двумя низкорисковыми инструментами.