Что будет со ставками по вкладам в октябре: тренды доходности и тактика для вкладчика

Сентябрь сломал ожидаемый сценарий: вместо планового снижения доходности банки начали точечно повышать ставки по отдельным депозитным продуктам. На фоне дефицита ликвидности и оттока средств населения в наличность рынок нащупал новое равновесие — конкуренция за вкладчика сместилась из длинного сегмента в короткий.

Ставка ЦБ и инфляционный фон

Банк России 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14%, зафиксировав усиление инфляционного давления. Базовый сценарий регулятора предполагает годовую инфляцию в диапазоне 6–7% по итогам 2026 года. Следующее заседание совета директоров ЦБ — 23 октября; это опорное заседание с наиболее содержательными сигналами о дальнейшей денежно-кредитной политике. До него существенных структурных изменений на рынке вкладов не прогнозируется: банки займут выжидательную позицию.

Кривая доходностей: где растёт, где падает

По индексу Финуслуг, доходность трёхмесячных вкладов поднялась до 13,63%, полугодовых — до 13,15%. Длинные продукты продолжают дешеветь: на 2 года — до 10,98%, на 3 года — до 10,67%. Причина — отток ликвидности в наличный сегмент: банки конкурируют за рублёвые остатки именно в коротком сегменте, где капитализация быстрее закрывает дефицит фондирования.

Структура доходностей по срокам на начало сентября:

• 3 месяца — 13,63%
• 6 месяцев — 13,15%
• 1 год — в среднем на 0,2–0,5 п.п. ниже полугодовых (ранее разрыв достигал 1–3 п.п.)
• 2 года — 10,98%
• 3 года — 10,67%

Отдельные банки, включая ВТБ, с середины сентября начали точечно улучшать условия по вкладам до полутора лет. Массового тренда нет, но сжатие спреда между полугодовыми и годовыми продуктами — индикатор переоценки ожиданий по траектории ключевой ставки.

Октябрьский сценарий и эффективная ставка

Точечное повышение ставок по коротким и среднесрочным вкладам — основной сценарий на октябрь. Если инфляционное давление продолжит усиливаться, вероятность корректировок вверх возрастёт по всему фронту кривой. При сценарии снижения ключевой ставки 23 октября банки, скорее всего, отреагируют не обвалом доходности, а постепенной переоценкой — в первую очередь по длинным продуктам, которые уже сейчас снижаются на опережение. Короткие депозиты на 3–6 месяцев с высокой вероятностью дольше сохранят повышенную эффективную ставку.

Максимальная заявленная ставка не равна эффективной. Повышенный процент нередко предоставляется при отказе от пополнения, при оформлении подписки на инвестиционные или страховые продукты либо при выборе непополняемого вклада. Сравнивать следует не рекламные цифры в шапке продукта, а эффективную доходность на нужный срок с учётом всех оговорок, условий капитализации и ограничений по досрочному закрытию. При идентичной номинальной ставке эффективная доходность может различаться на десятые доли процентного пункта в зависимости от периодичности капитализации процентов.